Какво представляват дружествата със специална инвестиционна цел (ДСИЦ)?
Знаете ли, че можете да инвестирате в SPAC в Revolut?
Дружествата със специална инвестиционна цел (наричани още „празен чек" или „фиктивни дружества") са дружества без търговска дейност, които са създадени единствено за набиране на капитал с цел придобиване на друго дружество или листване на фондовите борси за привличане на потенциални инвеститори за своите начинания.
Вече действащо дружество може да се слее със SPAC или да бъде придобито от него и да се превърне в публично търгувано дружество, вместо да извърши традиционното си първично публично предлагане (IPO).
Когато дадена компания планира да излезе на борсата чрез традиционно първично публично предлагане (IPO), процесът може да отнеме година или повече. С помощта на SPAC това може да стане много по-бързо.
SPAC се създават с цел осъществяване на сливане, обмен на акции, придобиване на активи, закупуване на дялове, реорганизация или подобна бизнес комбинация с един или повече бизнеси.
Как протича процесът на придобиване на SPAC?
От създаването на SPAC дружеството обикновено разполага с 24 месеца, за да завърши целия процес на придобиване.
В този процес се извършват много стъпки, но основните са:
- Търсене на целева компания за придобиване
- Договаряне на споразумение за придобиване
- Провеждане на срещи с инвеститори и получаване на одобрение за придобиването от акционерите
- Осъществяване на сливането
- Ако SPAC не осъществи сливане в рамките на този ограничен срок, SPAC се ликвидира, а инвестициите се връщат на акционерите му.
Какво се случва с SPAC след обявяването на сливането?
Тази последна стъпка от създаването на регистрираното дружество наследник се нарича трансакция „de-SPAC“.
След като SPAC завърши сливането с целева компания, досегашната частна компания ще стане публично търгувана. Борсовият тикер на SPAC се променя, за да отразява името на придобитото дружество, и с това то ще започне да се търгува на избраната борса.
Какви са основните рискове при инвестиране в SPAC?
SPAC е високорискова инвестиция. Напоследък SPAC са много популярни сред инвеститорите по целия свят, но тази инвестиция крие рискове поради няколко фактора:
Неуспешно сливане
SPAC може да не успее да намери целева компания в съответния срок (обикновено 24 месеца) и да се наложи да върне средствата на инвеститорите си, като по този начин не генерира никаква възвръщаемост за периода, в който капиталът е бил инвестиран.
Целеви компании
Засилената конкуренция в този сектор може да накара SPAC да се насочват към компании във все по-ранен етап от развитието им и така да повлияят на инвестиционните рискове и да ги повишат, особено ако се опитват да инвестират в „горещи“ или по-нови сектори, като нови технологии (напр. изследване на космоса). Компаниите в ранен етап може да имат кратка финансова история и вътрешните им механизми за контрол все още да са в процес на развитие. Може също така да са в ранен етап от преговорите със спонсорите си (учредители) и много да зависят от прогнози за бъдещи периоди. Целевите компании трябва да бъдат в състояние да изпълнят строгите условия и изисквания, след като се превърнат в публични компании.
Конфликти на интереси
Спонсорите и директорите на SPAC могат да имат лични интереси, които се конкурират с интересите на публичните акционери.
Инвеститорите трябва да гласуват солидна доза доверие, че ръководният екип на SPAC ще намери най-подходящата целева компания за сливане, тъй като някои страни може да бъдат финансово стимулирани, за да гарантират, че SPAC ще осъществи сливане в ограничения срок, който има на разположение.
ППП спрямо сливане със SPAC
За разлика от ППП, в процеса по сливане със SPAC няма застраховател, така че може да не се извършва цялостната комплексна проверка, която обикновено е свързана с превръщането на една компания в публична.
Спонсорите на SPAC имат строго определен срок за финализиране на сделка, който може да окаже влияние върху ефективността, с която проучват компаниите за придобиване, особено когато няма гаранции, че спонсорът или ръководният екип ще продължи участието си в целевата компания след осъществяване на сливането.
Поради това ограничение във времето учредителите на SPAC могат да се съсредоточат върху способността си да приключат трансакция, а не върху целесъобразността на публичното предлагане на целевото дружество.