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¿Sabías que con Revolut puedes invertir en SPAC (Sociedades Cotizadas con Propósito para la Adquisición)?

Las Sociedades Cotizadas con Propósito para la Adquisición (SPAC por sus siglas en inglés - Special Purpose Acquisition Companies-, también denominadas de "cheque en blanco") son empresas que no realizan operaciones comerciales, creadas únicamente para levantar capital con el propósito de adquirir otra empresa privada o cotizada y así atraer a posibles inversores para sus proyectos.

Una empresa ya en funcionamiento puede fusionarse con la SPAC, o ser adquirida por ella, y convertirse ella misma en una empresa cotizada en bolsa, en lugar de ejecutar su propia oferta pública de venta (OPV) habitual.

Cuando una empresa tiene pensado salir a bolsa mediante una OPV tradicional, el proceso puede tardar un año o incluso más. Sin embargo, por medio de una SPAC puede ser mucho más rápido.

Las SPAC se crean con el propósito de llevar a cabo una fusión, un canje de acciones, la adquisición de activos, la compra de acciones, reorganizaciones o combinaciones similares de empresas con una o más empresas.

¿Cómo funciona el proceso de adquisición por una SPAC?

Desde la constitución de una SPAC, ésta tiene habitualmente un plazo de 24 meses para completar el proceso entero de adquisición de una empresa objetivo.

En este proceso se llevan a cabo muchos pasos, pero los principales son los siguientes:

• Buscar una empresa objetivo para su adquisición
• Negociar un acuerdo de adquisición
• Organizar reuniones con los inversores y buscar la aprobación de los accionistas para la adquisición
• Ejecución de la fusión
• Si la SPAC no completa la fusión dentro del plazo establecido, ésta se disolverá y las inversiones se devolverán a sus accionistas

¿Qué pasa con la SPAC después de anunciar la fusión?

El último paso consiste en sacar a bolsa una empresa sucesora y se conoce como una transacción "de-SPAC".

Una vez la SPAC completa la fusión con una empresa objetivo, esta pasará de ser una empresa de capital privado a cotizar en bolsa. El símbolo bursátil (o ticker, en inglés) de la SPAC se cambia para reflejar el nombre la empresa adquirida y así esta podrá empezar a cotizar en el mercado seleccionado.

¿Cuáles son los principales riesgos de invertir en una SPAC?

Una SPAC es una inversión de alto riesgo. En los últimos tiempos, las SPAC se han hecho muy populares entre los inversores de todo el mundo; sin embargo, esta inversión conlleva riesgos debido a varios factores:

Absorción fallida

Cabe la posibilidad de que la SPAC no encuentre una empresa objetivo dentro del periodo de tiempo establecido (suele ser de 24 meses) y tenga que devolver los fondos a sus inversores, lo que conllevaría una ausencia de rendimientos en el periodo durante el que estuvo invertido el capital en la SPAC.

Empresa objetivo

El aumento de la competencia en esta área puede conducir a SPAC a seleccionar empresas objetivo en una fase muy incipiente de desarrollo influenciando e incrementando el riesgo de la inversión, especialmente si la SPAC intenta invertir en sectores atractivos o novedosos como las tecnologías emergentes (por ejemplo, la exploración espacial). Las empresas objetivo en fase precoz pueden tener un historial financiero corto y estar aun desarrollando sus controles internos. También es posible que las empresas objetivo estén aun en negociaciones prematuras con sus patrocinadores o fundadores y dependan fuertemente de proyecciones financieras a futuro. Las empresas objetivo deben ser capaces de resistir el rigor y los requisitos que le serán aplicables una vez salgan a bolsa.

Conflictos de interés

Los patrocinadores y directivos de las SPAC podrían tener intereses personales que compitan con el mejor interés de sus accionistas.

Los inversores deben depositar una gran confianza en que el equipo de gestión de la SPAC encuentre la mejor empresa objetivo para ser adquirida, dado que algunas partes pueden estar financieramente incentivadas a asegurarse de que la SPAC complete una fusión en el plazo disponible.

OPV vs fusión de SPAC

A diferencia de las OPV, en el proceso de fusión de una SPAC no hay un Colocador, por lo que es posible que no se realice la exhaustiva diligencia debida que suele asociarse con la salida a bolsa de una empresa.

Los patrocinadores de SPAC disponen de un plazo muy limitado para cerrar una operación, lo que podría influir en la eficacia de su investigación de adquisiciones, especialmente cuando no está garantizado que el patrocinador o el equipo directivo sigan implicados en la empresa objetivo tras la fusión.

Como consecuencia de esta limitación temporal, los fundadores de las SPAC pueden centrarse en su capacidad para cerrar una transacción más que en la idoneidad de la salida a bolsa de la empresa objetivo.