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Saviez-vous que vous pouvez investir dans les SPAC sur Revolut ?

Les sociétés d'acquisition à vocation spécifique (également appelées « sociétés anonymes » ou « sociétés écrans ») sont des sociétés n'ayant pas d'opérations commerciales, qui sont formées strictement pour lever du capital dans le but d'acquérir une autre société ou de s'inscrire sur des bourses afin d'attirer des investisseurs potentiels pour leurs entreprises.

Une société déjà en activité peut alors fusionner avec la SPAC ou être acquise par elle, et devenir elle-même une société cotée en bourse, au lieu d'effectuer sa propre introduction en bourse (IPO).

Lorsqu'une entreprise prévoit de devenir publique par le biais d'une introduction en bourse traditionnelle, le processus peut prendre un an ou plus pour se terminer. En utilisant une SPAC, cela peut être beaucoup plus rapide.

Les SPAC sont créés dans le but de réaliser une fusion, un échange de parts, une acquisition d'actifs, un achat de parts, une réorganisation ou une combinaison commerciale similaire avec une ou plusieurs entreprises.

Comment fonctionne le processus d'acquisition d'une SPAC ?

À partir de la création d'une SPAC, l'entreprise dispose généralement de 24 mois pour achever l'ensemble du processus d'acquisition.

De nombreuses étapes sont effectuées lors de ce processus, mais les principales sont les suivantes :

• Recherche d'une entreprise cible à acquérir
• Négociation d'un accord de rachat
• Organisation de réunions d'investisseurs et demande d'approbation de l'acquisition auprès de ses actionnaires
• Exécution de la fusion
• Si le SPAC ne termine pas une fusion dans ce délai limité, les liquidations et investissements du SPAC sont retournés à ses actionnaires publics.

Qu'arrive-t-il à la SPAC après l'annonce de la fusion ?

Cette dernière étape de création de la société remplaçante cotée est appelée une transaction « de-SPAC ».

Une fois que le SPAC a finalisé une fusion avec une société cible, la société précédemment privée deviendra cotée en bourse. Le symbole boursier pour le SPAC est modifié pour refléter le nom de la société acquise, et avec cela, il commencera le trading sur l'échange sélectionné.

Quels sont les principaux risques liés à un investissement dans une SPAC ?

Une SPAC constitue un investissement à haut risque. Récemment, les SPAC se sont avérées très populaires auprès des investisseurs du monde entier, mais cet investissement comporte des risques pour plusieurs raisons :

Aucune fusion

Le SPAC peut ne pas identifier une société cible dans le délai requis (généralement 24 mois) et doit retourner les fonds à ses investisseurs, ce qui n'entraîne aucun retour sur la période pendant laquelle le capital a été investi.

Cibles

L'accroissement de la concurrence dans ce domaine peut amener les SPAC à cibler les entreprises à des stades de développement plus précoces, et ainsi influencer et augmenter les risques d'investissement, en particulier s'ils tentent d'investir dans des secteurs « sensibles » ou plus récents, tels que les technologies émergentes (p. ex. : l'exploration spatiale). Les entreprises en phase précoce peuvent avoir un historique financier court et développer encore leurs contrôles internes. Ils peuvent également être en cours de négociations précoces avec leurs sponsors (fondateurs) et être fortement basés sur des projections prévisionnelles. Les cibles devront être capables de résister à la rigueur et aux exigences qui s'appliqueront une fois qu'elles deviendront une société publique.

Conflits d'intérêts

Les sponsors et les administrateurs des sociétés d'acquisition à vocation spécifique peuvent avoir des intérêts personnels qui entrent en concurrence avec les intérêts des actionnaires publics.

Les investisseurs doivent accorder une grande confiance à l'équipe de direction de la SPAC pour trouver la meilleure société cible pour une fusion, car certaines parties peuvent être financièrement encouragées pour s'assurer que la SPAC effectue une fusion dans le délai limité disponible.

IPO versus fusion SPAC

Contrairement à une IPO, dans le processus de fusion de la SPAC, il n'y a pas de souscripteur, de sorte que la diligence raisonnable complète qui est généralement associée à une entreprise devenant publique peut ne pas être effectuée.

Les promoteurs de la SPAC disposent d'un délai strictement limité pour conclure une transaction, ce qui pourrait influencer l'efficacité de leur recherche d'acquisition, en particulier lorsqu'il n'est pas garanti que le promoteur ou l'équipe de direction continue à s'impliquer dans la société cible après la fusion.

En raison de cette contrainte de temps, les fondateurs de SPAC peuvent se concentrer sur leur capacité à conclure une transaction plutôt que sur la pertinence de l'introduction en bourse de la société cible.