Mi az a speciális célú akvizíciós vállalat (SPAC, azaz Special Purpose Acquisition Company)?
Tudtad, hogy a Revoluton SPAC-okba is befektethetsz?
(SPAC, tehát Special Purpose Acquisition Companies, más néven „biankó csekk" vagy „shell" vállalatok) olyan kereskedelmi tevékenységgel nem rendelkező vállalatok, amelyeket szigorúan azért hoznak létre, hogy más cégek felvásárlása céljából tőkét szerezzenek, és tőzsdére lépjenek, hogy potenciális befektetőket vonzzanak a vállalkozásukhoz.
A már működő vállalat ezután egyesülhet a SPAC-kel, és maga is tőzsdén jegyzett céggé válhat ahelyett, hogy hagyományos úton kerüljön a tőzsdére (a hagyományos úton történő tőzsdére lépés folyamatát Initial Public Offeringnek, azaz IPO-nak nevezik).
Ha egy vállalat hagyományos IPO útján tervezi a tőzsdére lépést, a folyamat egy évig vagy annál tovább is eltarthat. Egy SPAC-en keresztül ez sokkal gyorsabb lehet.
A SPAC-vállalat létesítésére egy vagy több vállalkozással történő egyesülés, részvénycsere, eszközvásárlás, részvényvásárlás, átszervezés vagy hasonló üzleti kombináció megvalósítása céljából kerül sor.
Hogyan zajlik a SPAC-vállalaton keresztül történő felvásárlási folyamat?
Az SPAC létrehozásától számítva a vállalatnak általában 24 hónap áll rendelkezésére a teljes akvizíciós folyamat lebonyolítására.
E folyamat során számos lépést hajtanak végre, de a legfontosabbak az alábbiak:
- Felvásárolni kívánt célvállalat keresése.
- Az átvételi megállapodás megtárgyalása.
- Befektetői találkozók szervezése és a részvényesek jóváhagyásának kérése a felvásárláshoz.
- Az egyesülés végrehajtása.
- Ha a SPAC nem hajtja végre az egyesülést a meghatározott időn belül, felszámolódik, és a befektetések visszakerülnek a nyilvános részvényesekhez.
Mi történik a SPAC-vállalattal az egyesülés bejelentése után?
Az úgynevezett „de-SPAC” tranzakció, amely a tőzsdén jegyzett utódvállalat létrehozásának utolsó lépése.
Miután az SPAC véglegesíti a célvállalattal való egyesülést, a korábban magántulajdonban lévő cég tőzsdén jegyzetté válik. Az SPAC tőzsdei árfolyamjelzője a felvásárolt vállalat nevével egészül ki, és ezzel megkezdődik az adott vállalat vonatkozásában a kereskedés a kiválasztott tőzsdén.
Melyek a fő kockázatai a SPAC-befektetéseknek?
A SPAC egy magas kockázatú befektetés. Az SPAC-ek az utóbbi időben világszerte nagy népszerűségnek örvendenek a befektetők körében, azonban ez a befektetés több tényező miatt is kockázatot hordoz:
Nincs egyesülés
Előfordulhat, hogy a SPAC nem talál céltársaságot a szükséges határidőn belül (általában 24 hónapon belül), és vissza kell fizetnie a befektetőinek a pénzt, így a befektetett tőke nem térül meg a befektetett időszakban.
Célok
A növekvő verseny ezen a területen arra késztetheti a SPAC-okat, hogy egyre korábbi fejlesztési szakaszban lévő vállalatokat célozzanak meg, és így befolyásolják és növeljék a befektetési kockázatokat, különösen akkor, ha olyan „forró” vagy újabb szektorokba próbálnak befektetni, mint a feltörekvő technológiák (pl. űrkutatás). A korai szakaszban működő vállalatok rövid pénzügyi múlttal rendelkezhetnek, és még mindig fejlesztik a belső irányításukat. Előfordulhat, hogy korai tárgyalásokat folytatnak szponzoraikkal (alapítóikkal), és erősen előretekintő előrejelzéseken alapulnak. Olyan célokat kell meghatározniuk, amelyek ellenállnak azoknak a szigorításoknak és követelményeknek, amelyeket akkor alkalmaznak majd, amikor nyilvános társasággá válnak.
Érdekellentétek
Az SPAC-cégek szponzorainak és igazgatóinak személyes érdekei ellentétben állhatnak a nyilvános részvényesek érdekeivel.
A befektetőknek meg kell bízniuk az SPAC vezetői csapatában, hogy megtalálják a legjobb célvállalatot az egyesüléshez, mivel egyes feleket pénzügyileg ösztönözhetnek annak biztosítására, hogy az SPAC a rendelkezésre álló korlátozott időn belül végrehajtsa az egyesülést.
IPO- kontra SPAC-egyesülés
Az IPO-val ellentétben az SPAC egyesülési folyamatában nincs jegyzési garanciavállaló, így nem kerül sor a tőzsdére lépő társaságok esetében általában szokásos átfogó átvilágításra.
A SPAC szponzorok szigorúan korlátozott idővel rendelkeznek az ügylet lezárására, ami befolyásolhatja az akvizíciós kutatásuk hatékonyságát, különösen akkor, ha nem garantált, hogy a szponzor vagy a menedzsmentcsapat az egyesülést követően is részt vesz a céltársaság életében.
Ezen időbeli korlát miatt előfordulhat, hogy az SPAC-vállalat alapítói inkább a tranzakció lezárására összpontosítanak, mint arra, hogy a céltársaság alkalmas-e a tőzsdére lépésre.