Reikia pagalbos?

Specialiosios įsigijimo bendrovės (SPAC), taip pat vadinamos „tuščiavidurėmis“ arba „karkaso“ bendrovėmis, neturi komercinės veiklos. Jos įkuriamos vien tam, kad pritrauktų kapitalą kitai bendrovei įsigyti arba kotiruotis akcijų biržoje, siekiant pritraukti potencialių investuotojų būsimiems projektams.

Aktyvi bendrovė gali sujungti veiklą su SPAC arba būti juo įsigyta ir taip tapti biržine bendrove, nereikiant atlikti tradicinės pradinės viešosios akcijų emisijos (IPO).

Tradicinės IPO gali užtrukti metus ar ilgiau, o naudojant SPAC dažnai būna greičiau. SPAC sukuriama konkrečiai tam, kad būtų įvykdytas susijungimas, akcijų keitimas, turto įsigijimas, akcijų pirkimas, pertvarkymas ar panaši verslo kombinacija su viena ar keliomis įmonėmis.

Nuo įsteigimo SPAC paprastai turi 24 mėnesius visam įsigijimo procesui užbaigti.

Procesas sudarytas iš daugelio žingsnių, bet pagrindiniai yra šie:

• ieškoma įsigyti norima įmonė
• derantis dėl įsigijimo sutarties
• rengti investuotojų susitikimus ir siekti akcininkų pritarimo
• fuzijos įgyvendinimas
• Jei sujungimas nėra įvykdomas nustatytu laikotarpiu, SPAC likviduojamas ir lėšos grąžinamos visuotiniams akcininkams.

Paskutinįjį etapą, kai sukuriama į sąrašą įtraukta įmonė, pakeičianti SPAC, vadiname „de-SPAC“ operacija.

Po to, kai SPAC bendrovė užbaigia susijungimą su tiksline įmone, anksčiau buvusi privati bendrovė įtraukiama į biržos prekybos sąrašus. Pakeičiamas SPAC bendrovės vertybinių popierių žymuo, kad būtų atspindimas įsigytos bendrovės pavadinimas, ir ja pradedama prekiauti pasirinktoje biržoje.

SPAC – tai rizikinga investicija. Nors pastaruoju metu SPAC tapo labai populiari tarp investuotojų visame pasaulyje, dėl kelių veiksnių (aprašytų žemiau) ši investicija yra rizikinga.

Per nustatytą laikotarpį (dažniausiai 24 mėn.) SPAC bendrovei gali nepavykti surasti tikslinės bendrovės. Tokiu atveju lėšos turėtų būti grąžintos investuotojams, todėl tuo laikotarpiu, kol kapitalas yra investuotas, jis neatneštų jokios grąžos.

Didėjant SPAC konkurencijai, gali tekti siekti ankstyvosios stadijos įmonių, o tai padidinti investavimo riziką, ypač tokiuose sektoriuose kaip besiformuojanti technologija. Tokios įmonės dažnai neturi ilgos finansinės patirties, nuolat keičia kontrolės mechanizmus ir remiasi prognozėmis. Po susijungimo turi atitikti viešųjų įmonių reikalavimus.

SPAC rėmėjai ir direktoriai gali turėti asmeninių interesų, kurie nesutampa su viešaisiais akcininkų interesais.

Investuotojai turi labai pasikliauti SPAC bendrovės vadovybės gebėjimu rasti geriausiai susijungimui tinkančią tikslinę bendrovę, nes kai kurios šalys gali būti finansiškai suinteresuotos užtikrinti, kad SPAC bendrovė įvykdytų susijungimą per ribotą laiką.

Skirtingai nei IPO, SPAC susijungimo procese nedalyvauja draudikas, tad gali būti neatliekamas įprastai su viešuoju įmonės įsileidimu rinkai siejamas išsamusis rizikos vertinimas.

SPAC bendrovių rėmėjai turi griežtai ribotą laiką sandoriui užbaigti, o tai gali turėti įtakos jų įsigijimo tyrimų veiksmingumui, ypač kai nėra užtikrinta, kad rėmėjas ar vadovybė ir po susijungimo toliau dalyvaus tikslinės įmonės veikloje.

Dėl šio laiko apribojimo SPAC įkūrėjai gali daugiau dėmesio skirti ne tiek tai, ar tikslinė įmonė tinka viešai prekiauti, kiek savo gebėjimui sėkmingai užbaigti operaciją.