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As Special Purpose Acquisition Companies (SPACs), também conhecidas como empresas de "cheque em branco" ou "empresas de fachada", não têm operações comerciais. São criadas exclusivamente para angariar capital para adquirir outra empresa ou listar em bolsas de valores, com o objetivo de atrair potenciais investidores para futuros empreendimentos.

Uma empresa ativa pode fundir-se com uma SPAC ou ser adquirida por esta e tornar-se ela própria uma empresa cotada, em vez de executar a sua própria Oferta Pública Inicial (IPO) tradicional.

Os IPOs tradicionais podem demorar um ano ou mais, enquanto que a utilização de uma SPAC é frequentemente mais rápida. As SPACs são criadas especificamente para concluir uma fusão, ou para troca de ações, aquisição de ativos, compra de ações, reorganização ou combinação comercial semelhante com uma ou mais empresas.

Desde a criação, a SPAC normalmente tem 24 meses para concluir todo o processo de aquisição.

Existem muitos passos, mas os principais envolvem:

• à procura de uma empresa a adquirir
• negociar um acordo de tomada de controlo
• realizar reuniões de investidores e procurar a aprovação do acionista
• execução da fusão
• se não for concluída uma fusão dentro do prazo definido, a empresa sem plano de negócios ou objeto social específico é liquidada e os fundos são devolvidos aos acionistas públicos

Esta última etapa de criação da empresa sucessora cotada é referida como uma operação de "des-SPAC".

Depois de uma SPAC concluir uma fusão com uma empresa-alvo, a empresa anteriormente detida a título privado passa a estar cotada na bolsa. O símbolo da ação da SPAC é alterado para refletir o nome da empresa adquirida e, com isso, começará a ser negociada na bolsa selecionada.

Uma SPAC é um investimento de alto risco. As SPACs têm sido muito populares recentemente entre investidores de todo o mundo. No entanto, este investimento comporta riscos devido a vários fatores (descritos abaixo).

O objeto social específico ("SPAC") pode não conseguir identificar uma empresa-alvo dentro do período exigido (normalmente 24 meses) e ter de devolver os fundos aos seus investidores, fazendo com que não haja retorno durante o período em que o capital foi investido.

O aumento da concorrência entre as SPAC pode levá-las a direcionar-se para empresas em estágios iniciais, aumentando o risco do investimento, especialmente em setores como tecnologias emergentes. Estas empresas muitas vezes têm um histórico financeiro limitado, controlos em evolução e baseiam-se em projeções. Devem cumprir os requisitos de empresa cotada após a fusão.

Patrocinadores e diretores da SPAC poderão ter interesses pessoais que vão contra os interesses dos acionistas públicos.

Os investidores devem depositar uma grande confiança na equipa de gestão do objeto social específico ("SPAC") para encontrar a melhor empresa-alvo para uma fusão, uma vez que algumas partes podem ser financeiramente incentivadas a garantir que o SPAC conclua uma fusão dentro do tempo limitado disponível.

Ao contrário de uma OPV, não há subscritor no processo de fusão de uma SPAC, pelo que a auditoria aprofundada que é normalmente associada a uma empresa que vai para a bolsa pode não ser realizada.

Os patrocinadores de um objeto social específico ("SPAC") têm um tempo limitado para influenciar a eficácia da pesquisa sobre a aquisição, especialmente quando não é garantido que a equipa de patrocínio ou de gestão tenham envolvimento na empresa-alvo após a fusão.

Devido a esta restrição temporal, os fundadores do SPAC podem concentrar-se na sua capacidade de concluir uma operação, em vez da adequação da empresa-alvo a tornar-se pública.