Нужна помощь?

Компании по приобретению специального назначения (СПАС), также известные как «компании с пустым чеком» или «оболочки», не ведут коммерческую деятельность. Они создаются исключительно для привлечения капитала с целью приобретения другой компании или выхода на биржу, привлекая потенциальных инвесторов для будущих проектов.

Затем действующая компания может слияние или поглощение SPAC и таким образом стать публичной компанией, вместо проведения собственного первичного размещения акций (IPO).

Традиционное IPO может занять год или более, в то время как использование SPAC обычно происходит быстрее. SPAC создаются специально для совершения сделок слияния или обмена акциями, приобретения активов, покупки акций, реорганизации или иного сходного бизнес-сочетания с одной или несколькими компаниями.

С момента создания SPAC обычно имеет 24 месяца на завершение процесса приобретения.

Этапов много, но основные из них следующие:

• поиск компании для приобретения
• ведение переговоров о заключении соглашения о поглощении
• проводить собрания инвесторов и согласовывать вопросы с акционерами
• осуществление слияния
• если сделка по слиянию не закрывается в установленный срок, SPAC ликвидируется, а средства возвращаются публичным акционерам

Последний этап создания котируемой преемницы называется «де-SPAC» (операция обратного выкупа).

После того, как SPAC завершает слияние с целью, компания, ранее находившаяся в частной собственности, становится публичной. Тикер акций SPAC меняется на название приобретенной компании, после чего она начинает торговаться на выбранной бирже.

SPAC — это высокорискованная инвестиция. Несмотря на то что в последнее время SPAC стали очень популярны среди инвесторов во всем мире, такая инвестиция связана с рисками, обусловленными рядом факторов (см. ниже).

Если SPAC не найдет целевую компанию в установленный срок (обычно два года), ей придется вернуть средства своим инвесторам. Таким образом, за то время, пока капитал был инвестирован, доход с него получен не будет.

Растущая конкуренция в сфере SPAC может вынудить их нацелиться на компании на ранних стадиях, что увеличит инвестиционные риски, особенно в таких отраслях, как новые технологии. У таких компаний зачастую отсутствует продолжительная финансовая история, системы внутреннего контроля находятся в стадии разработки, а прогнозы не всегда могут быть точными. После слияния им придется соответствовать требованиям, предъявляемым к публичным компаниям.

Спонсоры и директора SPAC могут иметь личные интересы, идущие вразрез с интересами публичных акционеров.

Инвесторы вынуждены в значительной степени полагаться на мнение руководства SPAC в поиске оптимальной кандидатуры для слияния, ведь некоторые стороны могут быть финансово заинтересованы в том, чтобы провести слияние в течение определенного срока.

В отличие от IPO, в процессе слияния SPAC отсутствует гарант [размещения ценных бумаг], поэтому тщательная проверка, которая обычно проводится при выходе компании на биржу, может быть не проведена.

Спонсоры SPAC должны провести сделку в строго ограниченный срок, и по этой причине недостаточно тщательно изучить варианты для приобретения, особенно в условиях отсутствия гарантий того, что спонсор или руководство будут принимать дальнейшее участие в делах целевой компании после слияния.

Исходя из этого ограничения, основатели SPAC могут сосредоточиться на своей способности закрыть сделку, а не на соответствии выбранной компании критериям публичного размещения акций.