Zišla by sa vám pomoc?

Špeciálne akvizičné spoločnosti (SPAC), tiež známe ako prázdne šekové alebo škrupinové spoločnosti, nemajú žiadne komerčné operácie. Sú vytvorené výlučne na získavanie kapitálu na odkúpenie inej spoločnosti alebo na uvedenie na burze s cieľom prilákať potenciálnych investorov pre budúce podniky.

Aktívna spoločnosť sa môže následne zlúčiť so SPAC alebo ju SPAC získa a táto spoločnosť sa tak stane kótovanou spoločnosťou. To znamená, že namiesto toho, aby uskutočnila vlastnú tradičnú primárnu verejnú ponuku (IPO), sa stane kótovanou spoločnosťou.

Tradičné IPO môžu trvať rok alebo aj viac, zatiaľ čo použitie SPAC býva často rýchlejšie. SPAC sa vytvárajú špeciálne na dokončenie zlúčení alebo výmenu akcií, nadobudnutie aktív, kúpu akcií, reorganizáciu alebo na podobné kombinácie s jednou alebo viacerými spoločnosťami.

Spoločnosť SPAC má zvyčajne od svojho založenia 24 mesiacov na dokončenie celého procesu nadobudnutia.

Proces zahŕňa viacero krokov, ale hlavne ide o:

• vyhľadávanie cieľovej spoločnosti na odkúpenie
• vyjednávanie o zmluve o prevzatí
• uskutočňovanie schôdzí s investormi a žiadosť o súhlas akcionárov
• uskutočnenie zlúčenia
• ak sa zlúčenie neuskutoční do stanoveného termínu, SPAC sa zlikviduje a prostriedky sa vrátia verejným akcionárom.

Tento posledný krok vytvorenia uvedenej nástupníckej spoločnosti sa nazýva „de-SPAC“ transakcia.

Po dokončení fúzie medzi SPAC a cieľovou spoločnosťou sa pôvodne súkromná spoločnosť stane verejne kótovanou. Burzový ticker pre SPAC sa upraví tak, aby niesol meno nadobudnutej spoločnosti a mohlo sa s ním začať obchodovať na zvolenej burze.

SPAC je investícia s vysokým rizikom. Napriek tomu sú SPAC v poslednej dobe veľmi populárne medzi investormi na celom svete. Tento druh investície je však rizikový z dôvodu niekoľkých faktorov (uvedených nižšie).

SPAC nemusí identifikovať cieľovú spoločnosť v požadovanej lehote (zvyčajne 24 mesiacov) a musí vrátiť finančné prostriedky svojim investorom, čo zapríčiní, že sa nedosiahne žiadna návratnosť investícií za obdobie, počas ktorého bol kapitál investovaný.

Vzrastajúca konkurencia v oblasti SPAC môže spoločnosti nútiť, aby sa sústredili na firmy v ranej fáze, čo zvyšuje investičné riziko, najmä v odvetviach ako je rozvíjajúca sa technologická sféra. Tieto firmy často majú obmedzenú finančnú históriu, meniace sa kontrolné mechanizmy a sú závislé od prognóz. Po zlúčení musia spĺňať požiadavky na verejné spoločnosti.

Sponzori a riaditelia zo SPAC môžu mať osobné záujmy, ktoré nemusia korešpondovať s najlepšími záujmami verejných akcionárov.

Investori musia veľmi dôverovať riadiacemu tímu spoločnosti SPAC, že sa im podarí nájsť najlepšiu cieľovú spoločnosť na fúziu. Niektoré strany totiž môžu byť finančne motivované, aby zabezpečili, že spoločnosť SPAC dokončí fúziu v obmedzenom čase.

Na rozdiel od IPO v prípade zlúčenia prostredníctvom SPAC nepochádza žiadny upisovateľ, takže sa nemusí uskutočniť dôkladná právna, finančná a obchodná kontrola (due diligence), ktorá je zvyčajne spojená so spoločnosťou vstupujúcou na burzu.

Sponzori majú v procese fúzie SPAC na uzavretie transakcie prísne obmedzený čas, čo by mohlo ovplyvniť účinnosť ich akvizičného prieskumu, najmä ak nie je zaručené, že sponzor alebo manažérsky tím bude pokračovať v účasti v cieľovej spoločnosti aj po fúzii.

Z dôvodu tohto časového obmedzenia sa zakladatelia SPAC môžu sústrediť skôr na schopnosť uzavrieť transakciu než na vhodnosť spoločnosti, ktorá má ísť na burzu.