Co je společnost založená za účelem akvizice (SPAC)?
Věděli jste, že na Revolutu můžete investovat do SPAC?
Společnosti pro speciální akvizici (označované také jako „blank cheque“ nebo „shell“ společnosti) jsou společnosti bez komerčních aktivit, které jsou založeny výhradně za účelem získání kapitálu pro akvizici jiné společnosti nebo uvedení na burzu cenných papírů, aby přilákaly potenciální investory pro své podniky.
Společnost, která již funguje, se pak může sloučit s SPAC nebo ji získat a sama se stát kótovanou společností namísto provádění své vlastní tradiční primární veřejné nabídky (IPO).
Pokud společnost plánuje vstoupit na burzu prostřednictvím tradičního IPO, může tento proces trvat rok i déle. S využitím SPAC to může být mnohem rychlejší.
SPAC se vytvářejí za účelem fúze, výměny akcií, akvizice aktiv, nákupu akcií, reorganizace nebo podobné obchodní kombinace s jedním nebo více podniky.
Jak probíhá akviziční proces SPAC?
Od založení SPAC má společnost obvykle 24 měsíců na dokončení celého akvizičního procesu.
V tomto procesu se vykonává mnoho kroků, ale ty hlavní jsou:
- Hledání cílové společnosti k akvizici
- Vyjednávání souhlasu s převzetím
- Uspořádání setkání investorů a usilování o souhlas s akvizicí u akcionářů
- Provedení sloučení
- Pokud SPAC nedokončí sloučení v tomto omezeném časovém rámci, dojde k likvidaci SPAC a investice jsou vráceny veřejným akcionářům.
Co se stane se SPAC po oznámení fúze?
Tento poslední krok vytvoření kótované nástupnické společnosti se označuje jako transakce „de-SPAC“.
Poté, co SPAC dokončí fúzi s cílovou společností, stane se dříve soukromě držená společnost veřejně obchodovanou. Akciový ticker SPAC se změní tak, aby odrážel název převzaté společnosti, a s tím se začne obchodovat na vybrané burze.
Jaká jsou hlavní rizika při investování do SPAC?
SPAC je vysoce riziková investice. SPAC jsou v poslední době velmi oblíbené u investorů po celém světě, nicméně tato investice s sebou nese rizika kvůli několika faktorům:
Žádné sloučení
SPAC nemusí najít cílovou společnost v požadované lhůtě (obvykle 24 měsíců) a v takovém případě bude muset vrátit prostředky svým investorům, což způsobí, že za dobu, kdy byl kapitál investován, nebude dosaženo žádné návratnosti.
Cíle
Rostoucí konkurence v této oblasti může vést SPAC k tomu, že se zaměří na společnosti ve stále ranějších fázích vývoje, a tím ovlivní a zvýší investiční rizika, zejména pokud se pokusí investovat do populárních nebo novějších odvětví, jako jsou nové technologie (např. průzkum vesmíru). Společnosti v rané fázi vývoje mohou mít krátkou finanční historii a stále vyvíjejí své vnitřní kontrolní mechanismy. Mohou být také v počátečním stádiu jednání se svými sponzory (zakladateli) a mohou být do značné míry založeny na výhledových projekcích. Cílové společnosti budou muset být schopny odolat přísnosti a požadavkům, které se na ně budou vztahovat, jakmile se stanou veřejnou společností.
Střety zájmů
Sponzoři a ředitelé SPAC mohou mít osobní zájmy, které konkurují nejlepším zájmům veřejných akcionářů.
Investoři musí do značné míry důvěřovat manažerskému týmu SPAC, že najde nejlepší cílovou společnost pro fúzi, protože některé strany mohou být finančně motivovány k tomu, aby zajistily, že SPAC dokončí fúzi v omezeném čase.
IPO versus fúze SPAC
Na rozdíl od IPO není v procesu fúze SPAC žádný upisovatel, takže nemusí být provedena komplexní hloubková kontrola, která je obvykle spojena se vstupem společnosti na burzu.
Sponzoři SPAC mají přísně omezený čas na uzavření transakce, což může ovlivnit efektivitu jejich akvizičního průzkumu, zejména pokud není zaručeno, že sponzor nebo manažerský tým budou v cílové společnosti pokračovat i po fúzi.
Kvůli tomuto časovému omezení se zakladatelé SPAC mohou zaměřit spíše na svou schopnost uzavřít transakci než na vhodnost vstupu cílové společnosti na burzu.