Har du brug for en hjælpende hånd?

Special Purpose Acquisition Companies (SPAC'er), som også er kendt som 'blanke check'- eller 'shell'-selskaber, har ingen kommercielle aktiviteter. De oprettes udelukkende for at skaffe kapital til at opkøbe et andet selskab eller blive børsnoteret med det formål at tiltrække potentielle investorer til fremtidige projekter.

Et aktivt selskab kan fusionere med SPAC'en eller blive overtaget af den og dermed selv blive et børsnoteret selskab i stedet for at gennemføre sin egen børsintroduktion.

En traditionel børsnotering kan tage et år eller mere, mens det ofte går hurtigere med en SPAC. SPAC'er oprettes specifikt for at gennemføre en fusion, aktieombytning, køb af aktiver, aktiekøb, omstrukturering eller lignende forretningskombinationer med en eller flere virksomheder.

SPAC'en har som regel 24 måneder til at gennemføre hele overtagelsesprocessen efter etableringen.

Der er mange trin, men de vigtigste er:

• leder efter et passende overtagelsesmål
• forhandler en overtagelsesaftale
• afholde investormøder og indhente aktionærernes godkendelse
• gennemfører fusionen
• Hvis ikke der gennemføres en fusion inden for den fastsatte tidsramme, vil SPAC'en blive likvideret, og pengene vil blive betalt tilbage til de offentlige aktionærer.

Den sidste del af processen med at gøre efterfølgerselskabet til et børsnoteret selskab kaldes en 'de-SPAC'-transaktion.

Efter at et SPAC har gennemført en fusion med et målfirma, vil det tidligere privatejede firma blive børsnoteret. Aktiesymbolet for det pågældende SPAC ændres, så det afspejler navnet på det opkøbte firma, og som sådan begynder det at handle på den valgte børs.

En investering i en SPAC er forbundet med en høj risiko. SPAC'er har på det seneste været meget populære blandt investorer over hele verden, men denne type investering er forbundet med en risiko på grund af forskellige faktorer (som beskrevet nedenfor).

Det pågældende SPAC kan muligvis ikke finde frem til et målfirma inden for den gældende tidsperiode (typisk 24 måneder) og skal følgende returnere midlerne til sine investorer, hvilket medfører, at der ikke opnås noget afkast i den periode, hvor der blev investeret kapital.

Stigende konkurrence mellem SPAC'er kan få dem til at investere i selskaber på et tidligt stadie, hvilket øger investeringsrisikoen, især i sektorer som f.eks. nye teknologiske virksomheder. Disse virksomheder har ofte en begrænset økonomisk historik, og deres interne kontroller er under udvikling, og de er afhængige af prognoser. Efter en fusion skal de opfylde kravene for børsnoterede selskaber.

Sponsorer og direktører for SPAC'er kan have personlige interesser, der står i et konkurrenceforhold til offentlige aktionærers interesser.

Investorer skal have stor tillid til ledelsesteamet i det pågældende SPAC i forhold til at finde det bedste målfirma til en fusion, da nogle parter kan have et økonomisk incitament til at sikre, at et SPAC gennemfører en fusion inden for den begrænsede tilgængelige tid.

I modsætning til en børsintroduktion er der ingen garant i forbindelse med en SPAC-fusion, så det er ikke sikkert, at den gennemgribende due diligence, som normalt er forbundet med en børsnotering, bliver udført.

SPAC-sponsorer har meget begrænset tid til at lukke en aftale, hvilket kan påvirke effektiviteten af deres research i forbindelse med opkøb, især når det ikke er garanteret, at sponsoren eller ledelsesteamet har et fremadrettet engagement i målfirmaet efter fusionen.

På grund af denne tidsbegrænsning fokuserer SPAC'ens stiftere måske mere på deres evne til at gennemføre en handel end på, om det giver mening for målselskabet at blive børsnoteret.