Vad är ett SPAC (Special Purpose Acquisition Company)?
Visste du att du kan investera i SPAC-bolag med Revolut?
SPAC står för Special Purpose Acquisition Companies (kallas även för ”blank check-bolag” eller ”skalbolag”) och är bolag utan kommersiell verksamhet som bildas enbart för att anskaffa kapital för att förvärva ett annat bolag eller för att notera på börser för att locka potentiella investerare till sina satsningar.
Ett företag som redan bedriver verksamhet kan sedan slå sig samman med, eller bli uppköpt av, skalbolaget och själva bli ett noterat företag. Det gör att företaget inte själv behöver göra en vanlig börsintroduktion (IPO).
När ett företag bestämmer sig för att bli noteras via en vanlig börsintroduktion kan det ta mer än ett år innan allt är klart. Med ett skalbolag kan det gå mycket snabbare.
Skalbolag skapas för att genomföra en sammanslagning, aktieutbyte, tillgångsförvärv, aktieköp, omorganisation eller liknande företagsförvärv med ett eller flera företag.
Hur fungerar förvärvsprocessen för att skalbolag?
När ett skalbolag har etablerats måste företaget vanligtvis slutföra hela förvärvsprocessen inom 24 månader.
I den här processen utförs många steg, men de viktigaste är:
- Leta efter ett företag att förvärva
- Förhandla ett köpeavtal
- Hålla investerarmöten och erhålla godkännande för förvärvet från dess aktieägare
- Utföra sammanslagningen
- Skalbolaget likvideras om det inte slutför en sammanslagning inom den begränsade tidsperioden och investeringar återgår till dess publika aktieägare.
Vad händer med skalbolaget efter att sammanslagningen har tillkännagivits?
Det sista steget för att skapa det efterföljande noterade företaget kallas en ”de-SPAC”-transaktion.
När skalbolaget slutför sammanslagningen med ett målföretag blir det tidigare privatägda företaget publikt noterat. Skalbolagets aktieticker ändras för att motsvara namnet på det förvärvade företaget och det börjar sedan handlas på den valda börsen.
Vilka är de huvudsakliga riskerna att investera i ett SPAC?
Ett SPAC är en högriskinvestering. SPAC har på senaste tiden varit mycket populära med investerare över hela världen, men den här typen av investeringar är riskfyllda på grund av ett antal olika orsaker:
Ingen sammanslagning
SPAC kan misslyckas med att hitta ett målföretag inom den fastställda tidsperioden (vanligtvis 24 månader) och måste då betala tillbaka medel till sina investerare. Det leder till en utebliven avkastning under perioden då kapitalet investerades.
Mål
Ökad konkurrens inom det här området kan driva skalbolag till att rikta in sig på företag som befinner sig ännu tidigare i sin utveckling. Det påverkar och ökar investeringsriskerna, särskilt om de försöker investera i ”heta” eller nyare sektorer som framväxande tekniker (t.ex. rymdutforskning). Nystartade företag kan ha en kort finansiell historik och kan fortfarande hålla på att utveckla sina internkontroller. De kan också vara i tidiga förhandlingar med sina sponsorer (grundare) och kan till stor del baseras på framåtblickande prognoser. Mål måste kunna klara av striktheten och kraven som gäller när de blir ett publikt företag.
Intressekonflikter
Sponsorer och chefer i SPAC kan ha personliga intressen som konkurrerar med det bästa för publika aktieägare.
Investerare måste ha stort förtroende för att skalbolagets ledningsgrupp kan hitta det bästa målföretaget för en sammanslagning. Det här gäller eftersom vissa parter kan ha ekonomiska incitament för att se till att skalbolaget slutför en sammanslagning inom den begränsade tidsperioden.
Börsintroduktion jämfört med sammanslagning med SPAC
Jämfört med en börsintroduktion så finns det ingen garant för sammanslagningen med ett SPAC. Det innebär att den noggranna genomgången som normalt sker av ett företag som börsnoteras kanske inte sker.
Sponsorer av ett SPAC har en mycket begränsad tid att göra en affär, vilket kan påverka hur effektiv deras efterforskning gällande förvärvet är. Det gäller särskilt när det inte är säkert att sponsorn eller ledningsgruppen kommer att ha fortsatt inflytande i målföretaget efter sammanslagningen.
På grund av den här tidsfristen kan grundare av skalbolag fokusera på att göra en affär istället för hur lämpligt det är att börsnotera målföretaget.